市場對美國息率已見低回升有共識，事實上，美國10年期國債孳息率於2013年5月1日低至1.61厘，但之後反覆上升至2013年12月31日的3.04厘，近日雖然回落至約2.8厘水平，但債券市場仍大受衝擊。但其實不是整個債券市場都受壓，當中美國及歐洲高收益債券表現，在過去一年錄得2％至4%回報，分析師認為高收益債因為與經濟好壞的關係較密切，美國決定退市，是衡量過經濟開始好轉才進行的。
 

瑞銀財富管理全球首席投資總監Alexander S. Friedman表示，2013年政府債券的回報是負數，未來幾年有可能處於非常低的正回報水平，即使是企業債，好像也不再提供顯著的回報率。惟在股票下跌時，債券仍有一定的分散風險作用，並可提供定期利息收入。但是，投資者顯然需要消除利率上升的影響。為解決這個問題，瑞銀的新策略資產配置增加了較高收益債券的配置，如新興市場債券、美國高收益債券和存續期間短的全球投資級公司債券。這個多元化債券組合的收益率較高，應可抵消利率上升的影響。

明報提供