【明報專訊】香港股壇元老級人物董偉馳騁股市60年，84歲仍在前線作戰。其股票經紀生涯中，深受查良鏞(金庸)、邵逸夫等客戶信任，至今仍執掌部分邵氏基金的投資。縱橫大小股災，數十年保持穩健回報，他的投資哲學是風險管控最重要，須常持五成現金。

董偉1968年初識查良鏞，相熟後成了其股票經紀。董說普通經紀的佣金是0.25%，他收高了一倍佣金，查良鏞卻托付了30年。每次查良鏞只是遞上支票，不過問半句投資具體事宜。邵逸夫對他同樣信任有加，去世之後仍有部分資金由他打理至今。

投機賭博股市盈率逾30倍不買

他買股有幾個原則：投機股不買，賭博股不買，市盈率超過30倍的不買。「公司再好，騰訊(0700)也好，阿里巴巴也好，最高到20倍已經差不多，已經有危險性了，不可能長期這麼高。」他也不買基金，因為「基金收費太高，虧的也很多。」

投資組合方面，一般是一半現金加一半股票，除了降低風險，亦確保股價下跌時有足夠資本撈底。不過即使入市撈底，仍要保有兩成現金，這是最低限度。正常情況下，五成現金中，有一至兩成是人民幣。股票當中，三成收息股，兩成增長型股票，如果有好的增長型股票，也會買多一成，把收息股減至兩成。

本地好公司發展已飽和

董偉選股，非常注重老闆人品，還有整個董事會的行事風格。他覺得這比研究數據意義更大。他至今仍有長實(0001)、新地(0016)的股票，這些股票最早是70年代就買入的，股價已經翻了幾百倍。他說「本地好的公司早已上市，發展也已飽和，只能買來收息。九倉曾經100倍市盈率，現在是4倍，作為收息股，價格已經非常廉宜。」至於增長型股票，他覺得科技股、醫藥股和環保股當中，可能有未來的長實、新地，長升長有。

董偉說，現在內銀的市盈率只有五到六倍，「做了一輩子經紀，沒見過銀行股這麼低的市盈率。」不過，他說對內銀股有戒心。

壞帳被改頭換面 對內銀有戒心

他曾經在一家內銀擔任非執董，見識過內銀的風險。「假設有100億壞帳，已經拖了很久不能再拖了，公司也不會撇帳，而是將帳項改頭換面，另立名目。這是因為國內和香港的會計制度不一樣。」他又說，現在有內地銀行提供理財服務，利息高達15厘至20厘，箇中風險極大。幾隻內銀中，他最喜歡交通銀行(3328)，因為有匯豐「睇住」。

提及滬港通，董偉說，最受惠的應該是內地的經紀，其公司的客戶比較保守，不會投資A股，反而大陸投資者只要有機會就會買H股。

明報記者 顧冷冰