人行大幅降準1個百分點，市場預期就算中港股市不上升亦很難下跌，早市算是符合預期，但午後逆轉之快令大家都措手不及。相對於大升浪以來的調整，昨日一來幅度較大，二來是範圍廣，由上周二起的4個交易日，下跌比例最多亦僅63%，昨日則達到83%，大中小型股票幾乎無一倖免。這種全面的跌勢，正面看是恐慌拋售，很快便會靠穩回升，悲觀點則是全面撤出，究竟是哪一樣，相信時間很快會給出答案。

港股通冷卻 調整幅度深且廣

昨晚金管局再接錢23.25億元，夜期亦見少許反彈，均屬利好，但港股通熱情持續冷卻，昨日僅用額度3%，同時個股表現多遜恒指。市值超過50億元的股份中，三分之一已較過去20天高位回調逾10%，不足50億元的更有72%已跌逾一成，整體市况調整呈愈來愈深、愈來愈廣之勢。當然，暫時調整幅度仍屬健康。

中央親自提供信貸 啟動積極財政

這一刻無論看好看淡皆可給出理由，樂觀的可說中央持續寬鬆，除了減息降準外，更落實向政策性銀行注資。央行將以外匯儲備委託貸款債轉股形式，注資國開行和進出口銀行注資320億美元和300億美元；農發行則由財政部追加資本金。

這明顯是要繞開商業銀行，由中央資金親自提供信貸，積極財政政策進一步發力。看淡的則可以堅持股市與基本因素完全脫節，短期利好消息已差不多盡出，特別是降準所帶來1.3萬億元人民幣增量資金，外加IPO資金昨日又解凍，但依然擋不住沽貨的熱情，導致滬市成交額「爆表」，未能顯示突破萬億過後的金額。

戰略部署比高追重要

其實當前最重要的是如何部署，現在不是積極進取的時間，思維宜由A股模式中抽離。踏入4月份，贏錢的唯一方法就是高追、高追再高追，只要思維與大媽同步便可，只追概念、消息，看估值、市值、基本因素的話，今個月就輸給大市九條街。

資金市令資產價格升至不正常水平，誰都無法估計何時完結，歷史亦證明多數能較大家想像中更長久。但當過去20天最多升逾50%以上股份數目達全市逾六分之一，達40%股份升逾30%後，不是不能再上，但若說最主要的升浪已出現，至少短期而言，對的機會肯定較錯的機會為高。

其實港股市值達30萬億元，不可能一個4月份，貨源就從外資盡落內地資金手中。升市時大家都亢奮，但昨日在好消息下大跌，不見得完全扭轉大家的樂觀情緒，但肯定會冷靜下來，更為注意風險。說實話，大家都說逢低吸納，很主要是調整多數不足1天便已完結，令大家對升市極有信心，若今天再來一支大陰燭，仍能堅持看好拒絕沽貨獲利的或已成為少數。

大升市後轉折 先沽一半

據筆者的經驗，大升市後的轉折位最易令人損手，先是帳面利潤豐厚，下注較平常特別狠和有信心，但高位整固時波幅極大，往往會被股價帶着走，向好時怕破位大升急急追入，少許震盪又怕見頂、潛在跌幅很大。這時最好是將一半注碼獲利離場，待市况有超過5%的變化再作決定。

[江宗仁 還看今朝]