恒指上周初延續跌勢，跌至24140點低位反彈，惟逼近250天線約25000關受阻，回順卻守於24500點水平，全周收報24636點，跌492點或1.96%。國指再跌4.69%，連跌7周，挑戰1998年6至8月連跌10周紀錄。大市日均成交951億元，低於20天平均逾兩成，交投萎縮。據《明報》港股數據庫，上周五升跌比率56比44，連續4天有四成或以上股份上升，反映大市經過上周一大跌後，不少股份轉穩或反彈。全周計，升跌比率16比84，普遍未能收復上周一跌幅。

暫難重上25700點

技術上，恒指上周五尾市發力，但最終未能收復失地，低收於2011年延伸的負1個標準差之下（詳看本欄7月27日一文），並處於上下望空間五十五十水平。從樂觀情况來看，恒指在24100點完成第2隻腳打底，惟受制於250天線，因此先於低位營造三角形整固，再伺機向上突破，挑戰25700點水平，而出現此情况的前提是先重上兼企穩24800點。

若把恒指或國指周線RSI，與過去比較，現時動力明顯不足以推動恒指向上突破25700點（見圖），也即是次反彈最盡水平，而下望則可能考驗24500點及24100點支持，一旦失守，將拾級向23500點、22900點低位推進。鑑於上下望空間相若，目前與24800點或250天線約25000點重大阻力只差數百點，欲博進一步反彈，也不用急於一時，不妨待確認突破，才加建好倉。

確認突破 才建好倉

本報數據庫涵蓋約400隻股份，不少由牛轉熊，高於250天線股份比例，由前周的四成多降至上周不足三成。撇除因7月初急挫而短暫跌穿250天線，以7月份有超過八成時間（18個交易日或以上）高於250天線，視之為中長線呈強股份，可以發現航空、本地金融、房託股普遍保持強勢（表1），各有約六、七成股份呈強，其次有中資電力、農業及水務、建築及材料、軟件服務有約四成股份呈強。

回顧上周，本報數據庫所追蹤的31個行業，近全線下跌，有約一半跌幅約5%以上，包括中長線呈強的軟件服務、航空、建材捱沽（表2），跌幅介乎8%至11%，而本地金融、農業水務跌約半成。月初低位反彈強勁的科技器材、新能源也跌約半成以上，也是差不多所有強勢的股份均成沽售對象，反映資金對後市頗淡。

平保招行可看高一線

強勢股沽售潮難以估計何時結束，但相信一旦中資金融、油股、電訊或數隻重磅股出現絕地反撲，推動指數向上突破，投資氣氛呈現轉好趨勢，以強勢股「落後」走勢，誓必成為追捧對象。反過來，即使大市以及強勢股再向下尋底，後者亦有望率先觸底翻身，姑勿論如何，低撈強勢股，勝算還是較大。

過去1個月提到強勢股如騰訊控股（0700）、金蝶（0268）、通達（0698）、中興（0763）、金風（2208）、信義（0968）、中滔（1363，臨時編號︰2919）、西部水泥（2233）均可留意。航空股除東航（0670）、南航(1055）外，可加上中航科工（2357）。至於看好中資金融股反彈，平保（2318）、招行（3968）守於250天線之上，可看高一線。

明報記者

[劉思明 數據尋寶]