「過去16年以來，礦業只是GDP的小部分，而且一直非常波動。不但在生產總值上佔比不高，礦產業亦只佔4%的就業人口，大部分人均從事非礦產行業的工作。」Will Baylis在訪問中多次重申，澳洲的確是一個商品出口國，曾經在輸出鐵礦、煤及天然氣的領域上大幅獲利，但過去16年礦產業佔澳洲GDP比例僅15%，相對於佔GDP約60%的內需消費，商品價格的波幅對澳洲整體經濟影響有限。他亦指，即使礦產價格下跌，但主要來自中國及日本並其他多國的長期合約仍然提供長期穩定的盈利。

旅遊業競爭力增

Baylis表示，澳洲能夠在波動的大環境中仍然保持經濟平穩，主要受惠澳元大幅貶值已反映「中國」危機的負面因素。由於商品價格下跌，澳元由2013年兌1.10美元下跌至現時兌0.7美元，而貨幣弱勢成功吸引大量外國人到澳洲旅遊或升學。他指出，「旅遊澳洲目前對使用美元計價的旅客來說便宜了三成，對旅客而言非常具競爭力，低匯率亦成為吸引投資者在澳洲旅遊業投資的主要動力，多間主要商場及機場免稅店亦增加奢侈品的銷售，迎合外國人，特別是中國旅客的口味。」

教育行業重要性追礦業

面對中國經濟前景未明，他表示，負面因素似乎沒有影響中國旅客到澳洲旅遊消費的意欲。提及香港的零售業和旅遊業大受中國經濟放緩打擊，他指出，「從亞洲和中國來澳洲旅遊的旅客人數升幅強勁，即使環球經濟增長放緩，我們也看不到這個趨勢有很大的改變……總有部分非常富裕的中國遊客，消費完全不受經濟負面因素影響。」而除了海外旅客，由於澳元疲弱，當地人選擇留澳旅遊，令本地旅遊亦有一定的需求。

在教育方面，一些中產家庭讓子女在香港中學畢業後到澳洲留學，似乎成為一個愈來愈普遍的現象。Baylis表示，從世界各地到澳洲留學的學生的確一直增加。澳洲目前有43家資歷受認可的大學，而大學本科或以上的教育在澳洲出口生產總值上，重要性堪比當地傳統礦產業。Baylis表示澳洲是一個多元文化並存的國家，聯合國預測2050年澳洲的人口將較現時增加50%至3600萬人，新增的人口中有一半是移民。他指出，大量的移民人口將為經濟及旅遊帶來正面影響，預期教育與旅遊能夠成為澳洲經濟增長的長遠動力。美銀美林早前發表對澳洲2016年經濟前景指，服務業在2015年貢獻53%的GDP增長，但在業務投資上只佔36%。該行預期生產原材料相關行業會繼續收縮，澳洲經濟及失業人數會否改善，就視乎今年在服務業的投資是否充足。

澳企七成盈利作派息

Baylis指今年的GDP增長預期為2.5%，低於長期平均增長。展望今年澳洲公用股及擁有商場的房託等防守性板塊將有良好表現，而零售及非必需消費品類別將受惠於存款比率下跌、人口及就業率增加，但礦產及相關行業仍然前景暗淡。他指出，澳洲大部分的行業亦非常集中，以收費公路營運商Transurban為例，就擁有全澳洲約七成的私營收費公路。他表示，「由於澳洲公用事業頗為集中，投資在資本的回報頗高，令這些公司能夠保持內部資本比例，並能夠以穩定利息回饋投資者。」受當地條例規定，澳洲股票派息一向較其他市場為高，公司會把盈利約七成用作股息分派，預期今年平均股息回報仍然有5厘。 但面對商品價格仍然疲弱，他認為暫時看不到任何對礦產及相關行業利好的因素。

明報記者

[蘇樂恩 基金特區]