【股市概況】
上週表現：上週MSCI亞太(不含日本)指數上漲1.2%，美6月份耐久財MSCI 亞太不含日本指數一年期走勢圖訂單月增率趨緩，加以褐皮書顯示部分地區經濟成長趨緩，提及景氣疑慮，抵銷企業財報優異表現。

日本：日經225指數上週上漲1.13%收在9,537點，日本公佈多家重量級企業財報，日本相機大廠佳能上季獲利出現4.3倍增幅，並提高今年營運展望；日本品牌商SONY公佈財報，上季淨利由分析師預估的淨損180億日圓驟升到淨利257億日圓，並看好新興市場需求強勁，上調全年獲利預測；日本第三大銀行三井住友金融集團公布，由於壞帳費用減少，而交易收入增加，第1季獲利增長2倍，擊敗分析師預期；財報利多抵銷日圓升值的負面影響，提供股市支撐，全周小漲作收。

韓國：上週KOSPI指數漲0.07%收在1,759.33點，現代車Q2獲利年增71%創歷史新高，帶動相關類股走高，三星電Q2獲利勁揚83%，但因上調資本支出預估，股價表現平平，加上樂金(LG)財報不佳，上週電子類股表現落後；另傳政府施壓浦項鋼降價，即使公司否認股價週五仍重挫約4%

澳洲：上週AS30指數上週漲0.72%收在4,507.4點，Q2消費者物價指數低於預期降低市場對8月央行升息預期，銀行股領漲大盤。

中港：中國上證指數周線上漲2.55%收在2,637點，恒生指數周線上漲1.03%收在21,030點，中國股市連揚續漲，推升上證指數至兩個月高點，恆生指數也在陸股走強下帶動，月線突破季線向上，指數也已經站上年線，並一度突破21000點整數關卡，可惜未能站穩，投資人信心似有逐漸回復跡象，不過來到重要關卡，市場戒心明顯提高，追高資金有所保留，下週開始出現中港多家大型企業公佈財報密集期，市場焦點將轉移到個股上，出現個別表現的行情。

新加坡：富時海峽時報指數週線上漲0.5%，財報佳音為盤勢最佳上漲動能：新加坡航空和雲頂國際均因第二季財報優於預期，且對後續獲利展望趨於樂觀，使該二個股股價單週分別上揚5.7%和5.0%，為盤面表現最佳之個股；新加坡海峽指數7月份總計上揚5.4%。

馬來西亞：富時大馬30指數週線上漲1.1%，公共運輸廠商PLUS EXPRESSWAYS在眾多券商看好後續獲利前景的利多加持下，股價單週上揚5.2%，表現相對優異；該國最大移動通訊廠商AXIATA則因斯里蘭卡的子公司財報傳出佳績，股價隨之走高，累計單週漲幅達3.7%；富時大馬指數7月份總計上揚3.6%。

泰國：泰國SET指數週線上漲1.9%，上週泰股因假日僅開盤四日。市場普遍對於能源大廠PTTEP財報表現具有樂觀預期，PTTEP股價單週上揚4.9%，進而帶動能源類股週線上揚3.1%；暹羅水泥因財報傳出佳績，股價單週上揚4.7%，進而帶動原物料類股股價上揚4.2%，對大盤漲幅貢獻良多；SET指數7月份總計上揚7.3%。

印度：印度SENSEX指數週線下跌1.5%。通膨壓力居高不下，加上企業財報表現不盡理想，使印度股市逆勢走低：該國最大機車製造商Hero Honda和最大能源探勘廠商Oil & Natural Gas Corp，均因財報表現令市場大失所望，股價單週分別下跌7.3%和1.2%，為拖累大盤走低的主要元兇；此外，最大權值股信實工業則是因券商調降評等，股價單週下跌4.8%，使大盤跌幅進一步擴大。SENSEX指數7月份總計上揚0.95%。

未來展望：美國在7月16日通過新的金融改革法案，因為可能限縮銀行的商品發展與業務推動，此法案一通過，分析師紛紛調低對美國金融股的獲利預期；反觀亞洲地區的金融股，在近期農民銀行結束IPO後，中國銀行業的四大美女已經到齊，從募集的情況來看，外資持有農行H股有6成以上，顯示外資對中國銀行業後續成長動能中長期仍持續看好。包括瑞信、里昂和摩根大通等外資紛紛看好亞洲銀行股下半年的展望，認為亞洲經濟二次探底的機率不高，軟著陸的趨勢是比較明顯的，並且亞洲開始邁入升息初階段，對亞洲大型金融有正面貢獻；而中國銀行股又因為獲利性高、流動性強和本益比低三大優勢，成為亞洲銀行中最具吸引力的族群。另外，中國打算透過香港成立兩岸三地的人民幣離岸中心，香港的銀行也將受惠於人民幣走向國際化的重要跳板，在人民幣升值利多帶動下，資金預期湧入，金融股後續動能可觀，有助於推升亞洲市場下半年的走勢。不過短期而言市場來到重要關卡，投資人戒心明顯提高，追高資金有所保留，再加上美國GDP數據不如預期和中港大型企業財報公佈在即，短期市場投資取向受到牽動，近期投資風向球將移轉到個別財報狀況，以個股表現為主。

外資買超，向來是東南亞各國股市上漲的最佳驅動因子，截至7/29止，外資買超印度股市金額已突破百億美元大關，然SENSEX指數年初至今（截至7/30）漲幅卻僅達2.3%，錢潮的推力似乎抵不過高達二位數的通膨壓力；上週印度央行在季度例會中宣布，將例行利率決策召開頻率，自每季一次調整為每六週一次，政府打擊通膨的決心不言可喻，如此積極的利率操作是否能有效抑制通膨，效果仍待觀察，但對國內消費復甦力道的回溫必定有所衝擊。除經濟上的不確定性外，該國企業獲利似乎也有下修之虞，市場原先預期SENSEX指數成分股第二季企業獲利年增率可達18%，然就目前已公布財報的公司來看，獲利年增率僅達8%，利空頻頻使印度股市短期內欲漲不易。

 

【重要經濟數據】
日本6月份家計支出意外增加：日本6月份家計支出較去年同月增加0.5%，較上月增加2.9%，日本家庭6月份可支配所得年增7.4%，5個月來第4度呈現增加的可支配所得是提高家計消費的主要原因。

日本6月份工業產值意外下滑：日本6月份工業產值較前月下滑1.5%，為4個月來首次下滑，主要來自於汽車及電子產品產量下降。

日本6月份失業率意外攀抵新高：日本6月份失業率為5.3%，來到7個月的新高。

日本6月份消費者物價指數維持下滑態勢：日本6月份不含生鮮的消費者物價指數年比下跌1%，是連續第16個月下滑，減幅已有緩和，且優於預期，但因日圓升值，通貨緊縮仍是政府施政的隱憂。

日本6月份零售銷售持續復甦：日本6月份零售銷售較去年同期增加3.2%，較5月份的年增2.9%進一步改善，也是連續第6 月上升，估計來自政府對耐久財消費的補助是其中一因素，日本民眾願意開始消費可以看到日本緩慢復甦的端倪。

香港6月份出口持續擴張：香港6月份出口年增26.7%，進一步明顯擴張，主要反映亞洲市場蓬勃成長和發達經濟體系逐步復甦。

Q2南韓GDP成長率7.2%超越預期：第二季南韓GDP成長年增7.2%，季增1.5%，雙雙優於市場預期值6.6%、1.1%。主要較前季增加的部份在製造業出口與民間消費，政府支出則明顯下降，凸顯南韓私部門總經恢資復良好的事實。

新加坡工業生產年增率力道暫趨和緩：6月份工業生產年增率自前月修正值58.4%下滑至26.1%，較市場預估值38.4%為低。就分項表現來看，電子分項年增率自前月之52.1%下滑至46.8%，表現仍趨強勁；每月波動幅度甚大的製藥分項年增率，則自前月之122.5%下滑至30.8%，為數據表現低於預期的主因。

印度央行再度升息：上週二印度央行召開季度例行利率政策會議，決議調升附買回利率一碼至5.75%，表現符合預期，調升附賣回利率兩碼至4.50%，幅度較市場預期為高；至於在現金準備率部分，則維持在6.0%之水準不變。會中，該國央行亦宣布將本財政年度躉售物價年增率自5.5%調升至6.0%，同時將GDP年增率自8.0%調升至8.5%。在近期通膨壓力居高不下的情況下，印度央行宣布將例行利率決策召開頻率，自每季一次調整為每六週一次（調整後，印度央行下次例會日期為9月16日）。
 
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