投資者開始質疑債券市場波瀾壯闊的上漲勢頭。這波漲勢推動全球殖利率創下新低，美國國債市場創出量化寬鬆時代以來的最佳表現。

本周德國30年期國債招標未達目標就是一個警告信號，表明儘管越來越多的證據表明經濟增長正在放緩，但歐洲各地對負殖利率的需求可能也在下滑。

在美國，隨著波動率的上升和市場深度的惡化，抓住殖利率下降趨勢的買家已看到殖利率可能觸底的跡象。本月在題為「債券太過昂貴」 (Bonds are Frickin' Expensive)的帖子中，量化投資巨頭AQR Capital Management的聯合創始人Cliff Asness簡要講述了對估值的擔憂。他寫道，雖然美國國債不是「天生的大空頭」 ，但鑑於殖利率已達到如此歷史極端的水平，這至少值得討論一下。

「這有點像趨勢交易員夢寐以求的交易， 」AlphaSimplex Group首席研究策略師兼投資組合經理Kathryn Kaminski說。 「我們對債券的信心仍然很強，但波動率一直在上升--因此風險平衡已經惡化。而且風險越大，你的疑慮就會越重。 」

在美中貿易緊張局勢和對全球經濟的擔憂中，債券殖利率上周大幅下挫。 10年期美國國債殖利率自2016年以來首次跌破1.5%，30年期國債殖利率跌至低於2%的歷史低位。作為美國經濟衰退徵兆的市場指標--2年與10年期殖利率之差--自2007年以來首次倒掛，推動股市重挫。