儘管9月人民幣匯率按月小漲，但伴隨當月中美貿易戰一度緊張令市場惶恐不安，企業的結售匯形勢有所惡化。

中國外匯局周五公佈數據顯示，9月銀行代客結售匯逆差擴大至412億元人民幣，為6月以來最大；遠期連續第13個月延續淨結匯，但當月遠期淨結匯收窄至384億元，為去年11月以來新低。在岸人民幣在9月初創下十一年新低後一度回升逾千點，後重新走軟，當月錄得0.14%的升幅。

經歷了8月人民幣破七衝擊的中國境內個人和企業，在貿易戰局勢更為錯綜複雜的9月外匯交投意願回落，尤以結匯下降較多，代客結匯環比下降約300億元，遠期結匯簽約額大降近650億元，至2月來新低；而代客售匯降幅不大，遠期購匯的簽約額雖有回落但仍為年內次高。

華僑銀行駐新加坡經濟學家謝棟銘在採訪中指出，9月市場對於中美談判仍有擔心，結售匯逆差擴大較多也可以理解。「經歷了過去一年半的折騰，市場也認識到，貿易談判預期是沒用的，要看到實實在在的東西。」

8月在岸人民幣兌美元貶值近4%，當月銀行代客結售匯逆差卻未擴大，反而小幅收斂至230億元人民幣，而遠期淨結匯較前月基本持平，但遠期結、售匯雙雙放量。

儘管九月上旬中美談判傳來利好消息，提振人民幣從十一年低點一度回落至7.07強方，但後半月隨著客戶逢低購匯進場，以及川普不願達成部分協議的表態令避險情緒重新升溫，人民幣再度走弱至7.10附近。

外匯局新聞發言人王春英周五在新聞發布會上指出，當前外匯市場自身調節作用逐步增強，市場主體趨於理性; 中國跨境資金流動預計保持總體平穩。

期權敞口轉為淨結匯

人民幣即期於8月破7後於9月觸底反彈，價格變差對客戶遠期購匯的心理形成影響。除了遠期購匯額出現環比回落，從未到期期權Delta淨敞口變動方向來看，也繼8月形成較大的遠期購匯敞口之後，重新於9月呈現淨結匯，說明客戶利用隱含波動率較高、而即期續貶風險較小的優勢賣出看漲期權。

「代表升貶值預期的境內RR（風險逆轉）一路下行，中間價保持穩定，所以9月份賣出7.15以上的美元看漲期權是個安全的選擇，」杭州銀行資金營運中心副總經理張治青在採訪中說，考慮到遠期、期權購匯都有風險準備金成本，遠期購匯需求不如等到即期上解決，這一傾向預計在10月也會延續。