【股市概況】
上週表現：上週MSCI亞太(不含日本)指數上漲3.66%，美國ISM製造業指數及成屋待交屋等數據跌破專家眼鏡，優於預期，有助改善市場信心，亞股上揚。

日本：日經225指數上週上漲1.37%，收在9114點，上週中國PMI指數上揚，美國ISM製造業指數及成屋待交屋等數據跌破專家眼鏡並優於預期，有助改善市場信心，日圓亦隨風險意識降溫而走穩，不再續升，日經指數終於止跌回穩，運輸機械、電子等出口相關類股上漲。另外，墨西哥灣鑽油平台爆炸，加上國際石油開發帝石宣布旗下子公司在西澳油田開始生產等利多，推升資源相關類股，但由於投資者在可能決定日圓短期走向的美國就業數據公佈前心態謹慎， 股市反彈力道不大，市場仍以觀望為主。

韓國：上週韓股大幅反彈，KOSPI週漲2.92%收在1780.02點。對日本新刺激政策期待、中美製造業指數優於預期與IMF上修經濟成長預估等利多拉抬韓股，零售股因國內消費力道穩健而表現居前，龍頭汽車股因KIA與公會達成和解而領漲大盤，另新韓金融集團執行長遭旗下銀行控告盜用公款，銀行股走跌。

澳洲：上週AS30指數週漲3.94%收在4577.60點，中國PMI製造業指數、以及澳洲GDP數據超越預期拉抬礦業與銀行股走勢。

中港：中國上證指數週線上漲1.71%收在2655點，恆生指數週線上漲1.82%收在20971點，中國採購經理人指數(PMI)，由7月的51.2上升到8月的51.7，結束連三跌的情況，舒緩人們對於中國經濟復甦乏力的擔心，再加上8月份汽車銷售量表現令人驚喜，中港股市震盪走揚，短線港股仍須多留意國際股市的走向。中國最大的銀行併購案，中國平安保險收購深圳發展銀行終於修成正果，在停牌47個交易日後復牌，股價表現優異，兩日大漲8.17%。

新加坡：富時海峽時報指數週線上漲2.2%。新加坡政府上週再度祭出房市降溫措施，地產業者股價隨之走低，城市發展及嘉德置地週線分別下跌6.2%和1.5%，表現最差；在麥格里證券給予買進投資評等，同時調升目標價之利多帶動下，雲頂國際週線再度上揚11.3%，漲幅居指數成分股之冠。

馬來西亞：富時大馬30指數週線上漲1.7%，連續第三週週線收紅。在7月份吉隆坡交通流量創歷史新高，與本土券商調升目標價之雙重利多帶動下，公路建案承包商PLUS EXPRESSWAYS股價單週上揚4.3%，表現相對強勢；因投資人對於馬來西亞政府第10個5年計畫寄予厚望，相關個股如MMC股價單週上揚8.7% 。

泰國：泰國SET指數週線上漲3.3%，上週五指數位置收在929.90點，為亞洲金融風暴前之新高。外資買超力道強勁為指數上攻最大助力，累計外資單週買超金額達2.98億美元，為今年3月19日以來最佳表現，權值股股價因而受惠，PTT、暹羅水泥和SIAM COMMERCIAL BANK股價單週分別上揚12.8%、14.7%和6.4%。回顧8月份泰國SET指數表現，以新台幣計價，累計單月漲幅達10.2%，在彭博所統計的93個主要指數中排行第二。

印度：印度SENSEX指數週線上漲1.2%，經濟前景展望趨於樂觀，使上週市場買氣明顯提升。在月度銷售創下歷史新高之消息激勵下，該國最大汽車製造商Maruti Suzuki India股價單週上揚4.4%；受惠於工業金屬價格走升，STERLITE股價單週上揚4.3%，表現亦顯強勢。

未來展望：從第二季度以來，由於中國經濟增長率出現回落，採購經理人指數(PMI)指數連續三個月出現下滑，一度引發市場對中國經濟未來走勢產生擔心，進而憂慮全世界經濟會否進入二次探底，幸而中國在日前公佈的8月份採購經理人指數，較上月小幅反彈，即時緩解了市場上一些緊張情緒。 ING投顧認為，這次的PMI指數透露出三項訊號，第一，8月份PMI的反彈有其季節性因素，7月份高溫導致一些生產停工，8月份的反彈僅屬於溫和反彈；第二，各類指數與 7月份相比，以購進價格指數升幅最大，對於接下來的消費者物價指數的壓力不容小覷；第三，8 月份新訂單指數比 7 月份上升 2.2 %，顯示中國強韌的內需仍是支撐下半年經濟表現的重點。中國將於今年10月份舉行第17屆五中全會，並對「十二五」規劃提出原則性訊息，相信對中國經濟轉型和擴大內需消費等後續政策將於此時提出，都值得期待。此外，中國市場上資金充沛，近期內也放寬壽險公司持股部位，同時，中國境內的共同基金持股水位偏低，充沛的市場資金流動性，可望繼續激勵市場後勢。


強勁的外資買超動能，帶領泰國SET指數上週重返亞洲金融風暴前高點，累計近三個月(6月～8月)外資買超金額約達8.11億美元，就絕對金額的角度來看似乎甚高，然若與5月份外資大幅賣超泰股18.14億美元的金額來看，則是小巫見大巫，外資後續加碼空間仍高，對整體指數表現來說，不啻是最佳驅動因子。此外，過去我們都從總體面看泰國，鮮少從企業的微觀角度來看泰國的發展潛力，然在實地考察後，新鮮的企業運作模式，使ING投顧對於泰國後續上漲動能更具信心。舉例而言：該國地產業者之營運模式已逐漸自銷售成屋轉為預售屋型態，然而令人不敢置信的是，為迎合泰國民眾的經濟可負擔水準與對自有房屋的急迫性，已有地產商開發出「從下訂至交屋，僅要60天」的經營方式，不僅大幅提振民眾購買意願，標準化的購料及建築模式為廠商帶來了豐厚的利潤。除了地產業外，銀行和食品業營運藍圖也跳脫過去傳統思考模式，豐富的企業新意，為後續泰股走勢帶來無限想像空間。

 

【重要經濟數據】
日本7月份工業產值2個月來首次攀升：日本8月份工業產值經季調後月比上升0.3%，優於市場預期的負0.2%，顯示該國對亞洲的強勁出口持續支撐日本的工業產值，通用機械以及化學行業的持續增長，排除日本陷入二次衰退的可能性。

日本8月份製造業採購經理人指數回落到50.1：日本8月份製造業採購經理人指數從7月的52.8下滑至50.1，跌至擴張衰退分水嶺附近。

日本7月份零售銷售表現優於預期：日本7月份零售銷售額比去年同期增長3.9%，銷售額達7個月持續增長，因天氣炎熱，空調和電風扇的銷售情況良好，餐飲業的銷售也因此受惠。

日本7月份新屋開工戶數優於市場預期：日本7月份新屋開工戶數較前年同月上揚4.3%，得益於政府對節能房屋的補貼和稅收減免，連續第2個月呈現上揚。

中國8月份製造業採購經理指數(PMI)緩增：中國8月份PMI指數從7月份的51.2上升到51.7，各類指數與 7月份相比，以購進價格指數升幅最大，達到10.1%，整體而言出現平穩略升的現象，顯示經濟減緩之力道有限，經濟呈現穩定的軟著陸，降低短期經濟政策變動的壓力。

澳洲第二季GDP成長率優於預期：澳洲第二季GDP成長率年增3.3%、季增1.2%均優於預期，除了礦業出口增長外，消費成長快速亦墊高GDP成長。因此，目前市場對澳洲央行今年重啟升息循環的預期已大幅提升。

新加坡採購經理人指數意外低於50：8月份採購經理人指數意外自前月的52.2下降至49.4，不但較市場預估值51.3為低，同時亦是2009年4月以來最差表現；就分項表現來看，除存貨分項上揚外，其餘分項同步走低，這是否意味著整體經濟轉趨弱勢，仍須密切觀察後續數據表現。

馬來西亞央行上週宣布維持利率水準不變：馬來西亞央行上週四宣佈維持利率於2.75%不變，今年3月迄今連續3次會議強勢升息之動作暫告中止，表現與市場預期相符；在下半年對外出口面對許多不確定性考驗的情況下，該國政府決定著重於內需成展發展，因而暫停強勢升息的動作，多數券商預估，年底前馬來西亞指標利率均將維持於2.75%之水準不變。

泰國CPI年增率連續九個月高於3.0%：8月份消費者物價指數年增率自前月之3.4%，略微下滑至3.3%，市場原先預期將下滑至3.2%；就分項表現來看，食品分項年增率自前月的6.9%上揚至7.5%，為通膨壓力高於預期的主因，而投資人關注的另一焦點─運輸分項年增率則自前月的1.9%下降至0.5%，由此可見，政府延長大眾運輸補貼方案之作法，的確對於降低通膨壓力有所助益。

印尼通膨壓力初見升溫跡象：8月份CPI年增率自前月的6.22%上揚至6.44%，雖較市場預估值6.69%為低，然而已成為2009年5月以來新高水準，電費上揚與食品價格居高不下均為通膨壓力走升的主因。然而印尼央行於上週五會議中，仍維持利率於6.50%之水準不變，該國央行擔心一旦升息，將吸引更多熱錢進駐印尼，使經濟有泡沫化的風險，因而仍暫未重啟升息循環。

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