優質股通常享有較高估值，要吸納的話，時機最重要。強生(Johnson & Johnson)(NYSE：JNJ)有穩健往績紀錄；三大主營業務可說長做長有，受經濟週期影響有限；更重要是回饋政策吸引。故此任何借勢調整，都可視為吸引良機。

季績勝預期 全年展望上調

強生剛於10月中派成績表，第三季銷售210.82億美元，按年上升1.7%。純利大升102.7%，至35.54億美元，相當於每股攤薄盈利1.33美元。撇除特殊項目因素，經調整每股攤薄盈利2.2美元，上升3.8%。

製藥業務是收入支柱，期內貢獻增加5%，至114.18億美元，佔整體比重達54%。至於健康消費品及醫療儀器銷售收入分別35.14億及61.5億美元，增加1.3%及減少3.6%。

全年銷售展望上調至介乎820億至828億美元；鑑於復甦勢頭強勁，經調整每股盈利上調至介乎7.95至8.05美元。

利淡消息短期困擾股價

業績勝市場預期，兼且調高全年展望預測，但公布業績後股價不升反跌。很大原因是受到多重利淡消息困擾。

強生是其中一間正在研發新型冠狀病毒疫苗的藥廠之一，在這場全球疫苗競賽當中，屬中上游份子，投資市場一直寄予厚望。

公司於9月底展開第三階段臨床測試，亦即最後階段，全球招募了6萬人參與。原本預計本年底或明年初會有結果。可惜10月中傳來不利消息，因有接受疫苗臨床試驗人士，出現未能解釋的疾病，強生決定叫停有關臨床測試，即使強調在任何大型臨床試驗中屬正常情況，但對研發進程難免造成延誤。

同時傳來另一消息，是關於藥癮訴訟，強生同意將和解金提高至50億美元，希望訴訟盡快結束。強生一年前已同意支付40億美元，尋求與美國多個州份達成和解，惟遭到部分州份總檢察官反對，令磋商一直處於拉鋸局面。今次能否達成協議仍是未知數。

結語：擁有58年股息遞增佳績

撇開短期利淡因素，強生基本面依然穩健，經調整經營溢利連續36年錄得增長；年銷售額達10億美元的產品有14項、達20億美元亦有12項，是收入的強勁支柱。派息往績更驚人，擁有連續58年股息遞增的紀錄，是少數能躋身股息王(Dividend King)(股息連升50年)行列的股份。目前股息率大約2.8厘。從收息及投資增值角度出發，強生絕對值得長線持有，應把握股價調整時機。