新經濟產業在新冠肺炎疫情中強勢崛起，SaaS板塊備受市場關注，騰訊概念股微盟集團（SEHK：2013）公布2020全年業績後急挫，但背後亮點也不少。

疫市業績表現強勁

新冠肺炎疫情為線下產業帶來衝擊，同時亦推動著大眾消費模式轉變，企業紛紛轉投線上渠道，即使是實體門店亦有更高主動性落實數位轉型，微盟的業務需求受惠擴張，2020年度的增長表現仍很強勁，撇除SaaS破壞事件的影響，整體收益按年增長近44%至約20億元（人民幣．下同），毛利則按年增長近38%。

SaaS業務穩步擴張

微盟的強勢增長可歸因於年度收入貢獻達6成的數位商業部門的增長數據相當正面。

截至2020年底，訂閱解決方案的付費商戶數量擴大至98,002名，按年增加約23%，每用戶平均收益亦由6,373元增加近15%至7,326元。

至於商家解決方案，付費商戶數量亦增加近41%至45,698名，每用戶平均收益亦有輕微增幅，約4.7%。兩大收益來源錄得強勁增長下，數字商業分部收入按年增加約44%。

SaaS業務的強勁增長反映疫情期間線下渠道受挫，數位轉型需求大型。例如集團所開發的「微商城」可協助用家在微信建立在線渠道。此外，微盟亦為線下實體商戶提供數位轉型的解決方案，如智慧零售產品可助線下門店上雲。

營銷業務需求擴張

除了核心SaaS業務，微盟亦提供精準營銷方案，如為客戶在微訊等中國市場主要社交平台進行數位營銷，這部分收入在2020年度的貢獻接近4成。

疫情期間大眾的上網時間大增，在線生態成為品牌接觸消費者的主要渠道，微盟的廣告主數目在2020年底超過了2,500名，按年增加近5成，即使每廣告主平均開支輕微下跌，分部收益亦在期內實現約43%增長。

疫市加強研發能力

兩大核心分部在疫市受惠強烈順風而實現可觀增長，微盟亦在期內加強對研發能力的投資，研發開支在2020年度達2.5億元，同比增加約74%，可見集團鞏固平台競爭力的步伐進取。

在業績公布中，微盟便提到近年成功推出了小程序直播平台「微盟直播」，及「個人直播小店」等方案，有望受惠於新興的直播電商市場增長。

微盟亦計劃在2021年開發更多雲服務品類，提供更多數字化營銷工具，以及拓展更多的流量渠道。

隨著集團加強平台競爭力，用戶基礎持續擴張，業務盈利能力將可錄得改善。

事實上，微盟的EBITDA利潤率在2020年度已達14.5%，較2019年上升了2.8個百分點，反映收入高速增長所帶來的規模經濟效益。

結語

微盟在疫市中受惠於行業順風而錄得可觀增長，隨著新經濟模式持續滲透，數位轉型及營銷的需求只會有增無減，而微盟積極加強研發實力將有利業務長線增長，規模經濟效益將可逐漸加強，盈利能力改善空間吸引，長線可為股價表現帶來支持。