【股市概況】
上週表現：上週MSCI亞太(不含日本)指數上漲1.99%，西班牙及愛爾蘭的債信疑慮不利金融股走勢，但美中經濟數據良好仍推升亞股上揚。

日本：日經225指數上週下跌0.71%收在9404點。日圓兌美元再度升破84價位，日本8月份工業生產月增率意外呈現負成長，引發投資人擔憂日圓上揚對海外需求負面影響的疑慮，日經225指數難以突破9500點的關卡，日本央行在本週將舉行利率決策會議，對進一步寬鬆貨幣政策的憧憬支撐大盤底部。日本遊戲軟體大廠任天堂表示無法在Q4及時推出3DS掌上型遊戲機，並下修年度淨利預測55%，任天堂及任天堂概念股股價大跌；8月份住房開工數據強勁，房地產股表現最佳。

韓國：上週KOSPI指數上週續漲至兩年來新高，週漲1.63%收在1876.73點，水泥股漲幅居前，另外受惠於中國假期旅遊旺季，消費類股大漲。值得注意的是，外資持續買超韓股，使權值電子股開始反彈，我們預期接下來在主流類股出線後，隨著財報公佈，韓股後市還有一波行情。

澳洲：上週AS30指數回跌至年線附近，小跌0.36%收在4634.7點，礦業股受中國製造業指數良好帶動而上漲，銀行股則因Fitch報告稱央行升息將增房貸違約率，加上民間信貸成長下滑等利空而走跌。

中港：中國上證指數週線上漲2.48%收在2655點，恆生指數週線上漲1.06%收在22358點。9/29中國再度出台房地產調控政策，以加大執行力度為主要重點，使內地的地產股回落，不過香港地產股反因土地拍賣情況理想，股價紛紛創下新高。投資者預期第四季汽車銷量繼續上揚，汽車類股沾光而大漲；工行遭高盛減持部位，拖累中資銀行表現。美元續弱有利資金回籠，加上近期IPO市場反應相當正面，恆生指數將測試今年前波高點。

新加坡：富時海峽時報指數週線上漲1.2%，累計9月份指數漲幅達4.99%。在軟性原物料供需緊俏之疑慮持續發酵的情況下，奧蘭國際和來寶集團週線分別上揚5.1%和3.7%，表現相 對優異；在當地報章媒體指出，城市發展順利出售旗下一辦公室物件的消息後，城市發展股價單週勁揚6.5%，為盤面表現最佳的個股。

馬來西亞：富時大馬30指數週線上揚1.0%，累計9月份指數漲幅達2.88%。在馬來西亞總理對外宣佈近期將公告七項重要大眾運輸建設計畫之消息後，公共建設承包廠商MMC和GAMUDA 股價單週分別上揚9.5%和3.7%，為上週盤面領漲主流。受到本土券商給予「買進」投資評等之利多帶動，馬來西亞航空股價單週上漲9.6%，漲幅居指數成分股之冠。

泰國：泰國SET指數週線上揚2.8% ，累計9月份指數漲幅達6.80%。受到油價持續逼近每桶80美元之利多帶動下，PTTEP和TOP股價單週分別上揚7.48%和7.46%，進而帶動能源類股週 線以上揚4.2%作收，對指數漲幅貢獻甚大；外資持續回補泰股持股水位，權值類股股價隨之受惠，銀行類股和通訊類股週線分別以上漲4.5%和2.5%作收。

印度：印度SENSEX指數週線上漲2.0%，累計9月份指數漲幅達11.67%。高盛證券調升印度全年經濟成長預估值之利多，有效提振市場買氣，個股利多不斷亦有助推升指數走高。工業 金屬價格持續攀升， HINDALCO INDUSTRIES和塔塔鋼鐵股價隨之受惠，個股單週漲幅分別達7.0%和6.1%。

未來展望：中國在9月29日晚間公佈房市調控政策，政策內容以鞏固現有的房地場市場調控結果，和延續上波政策的執行力道為主，其中包括首購自備款30%，第3套房全面嚴格停貸等，由於政策符合市場預期，房產稅的復徵也有利於結構調整，中國內地第一大住宅開發商萬科的股價，從8月16日到9月29日下跌了12.14%，反而在政策公佈後隔天反彈7%，從其股價表現，看起來市場對政策負面影響已經消化，反而有利空出盡味道，可知中國打房政策雖然持續，但是內地的地產股因為跌幅已大，反而下跌空間有限，並且也顯示市場投資氣氛好轉，即便是利空消息也沒有造成市場太大恐懼。另外中國9月份PMI數字公佈，顯示中國內需成長趨穩，中國製造業成長動能不變，從基本面來看沒有太大疑慮。中國將於10月15日到18日舉行第17屆五中全會，會中將就十二五規劃綱要提出討論，屆時政策上的利多將有利資金行情的繼續發酵，對於沉悶很久的中國市場來說，匯集各項利多加持的Q4後市看俏，對於股市行情我們樂觀看待。
回顧9月份全球主要指數表現，亞股強勢之姿絲毫未見動搖跡象，在彭博資訊所統計的全球91個主要指數中，菲律賓、印尼和印度分別以14.97%、13.61%和11.67%的單月漲幅搶佔第三、第四和第七名之位，而先前備受眾人關注的泰國股市，即便9月份未能擠進10強之列，然單月漲幅仍有6.80%，表現並不算差。ING投顧在此重申年底前仍持續看好東南亞股市的觀點，除了先前所提及的強勢資金動能與亞幣升值題材外，「東協加一」效應的加持，亦讓東南亞股市備具優勢；在全球主要企業眼裡，沒有任何一個地方的消費實力比中國更強，「東協加一」協定生效，讓東協主要國家出口成長倍佔優勢；若以1994年墨西哥與美、加簽訂NAFTA的經驗為例，在1994~2002年間，墨西哥出口成長率高達1219%，明顯優於阿根廷的813%及巴西的613%，同樣的故事正在東南亞國家上演中。

 

【重要經濟數據】
日本8月份工業生產指數意外下降：2010年8月份日本工業生產指數月比下跌0.3%至94.5，連續第3個月呈現下滑，一般機械工業、鋼鐵和其他工業等表現不佳，顯示日圓升值令出口訂單和產出增長速度放緩，影響日本經濟復甦動力。

日本8月份消費者物價指數續跌：日本8月份消費者物價指數較去年同期下跌1%，創下連跌18個月的紀錄，通縮情況繼續困擾日本。

日本8月份失業率略降：日本8月份失業率由7月份的5.2%略降至5.1%，公司破產或裁員等造成的失業者減少，是失業率改善的主要原因，促進穩定就業成長仍是日本政府的重大挑戰。

日本8月份出口增長放緩：日本8月份出口年比增長15.8%，低於7月份的增長23.5%，日圓升值對日本出口產業產生負面的衝擊。

日本央行發佈9月份短觀報告：日本商業信心連續第6季成長，不過，由於近期日圓匯率急升，使得企業對三個月後經濟預測，出現下降趨勢。其中汽車業的三個月後預測指數是-6，是降幅最多的一個行業。

中國9月份製造業採購經理指數上升：不受政府限電影響，中國9月份製造業採購經理人指數從8月份的51.7上升到53.8，其中生產、新訂單和購進價格分項升幅最明顯，顯示中國內需成長趨穩。傳統上9月份是製造業增速較高的月份，加上政府計畫在期限內完成十一五規劃，並且增加中低價住宅建設，PMI創下4個月來最高讀值。

泰國通膨增幅較預期為低：9月份消費者物價指數年增率自前月的3.3%下滑至3.0%，市場原先預期將維持在3.3%之水準不變；核心消費者物價指數年增率亦自前月之1.2%微幅下滑至1.1%；政府延長運輸和能源補貼政策半年，與泰銖近一季強勁升值6.8%等兩項因素，應為該國通膨壓力趨緩的主因。就分項表現來看，佔該國CPI組成權重達33%的食品分項，價格年增率仍高達6.6%，使整體數據降幅受限。

印尼通膨壓力初見減緩跡象：9月份消費者物價指數年增率自前月的6.44%下滑至5.80%，為近六個月來首度見到通膨增幅減緩的跡象，市場原先預期將僅降至5.94%；食品價格年增幅自前月的13.21%降至11.02%，為該國物價壓力趨緩的主因。該數據公佈後，市場預期印尼央行年底前啟鄧升息的機率極低。

印尼出口成長力道仍顯強勁：8月份出口年增率自前月修正值28.9%進一步上揚至30.0%，表現遠較市場預估值20.0%為佳；亞洲鄰近國家強勁的內需為印尼出口表現帶來最佳支撐。

印度出口增長力道表現優於預期：印度8月份出口年增率自前月的13.2%上揚至22.5%。

(ING投資理財網)