近期投資趨勢與分析-滙控年賺1474億勝疫前
正值俄烏衝突威脅金融市場，歐洲最大銀行滙豐控股（00005）公布去年業績，預期信貸損失（ECL）狀況顯著改善下，列帳基準稅前盈利按年升1.15倍，至189.06億美元（約1,474.66億港元），已超越疫情前的2019年，管理層預期年內業務可現中單位數增長。滙控去年全年每股共派息0.25美元，並擬再回購最多10億美元（約78億港元）股份，可是預告今年不擬恢復派季息，股價跌3.58%，報56.45元。

反映集團資本能力的普通股權一級資本比率（CET1）去年仍然有15.8%，即使跌0.1個百分點，續高於14至14.5%目標範圍。受超額資本推動，集團獲批准後將推出新一輪股份回購計劃，會待現時仍在進行的20億美元回購後才推出，尋求於今年4月底或5月初啟動。

預告今年派息比率上揚

滙控宣派末期息每股0.18美元，全年每股派息較2019年之前的0.51美元仍有一段距離。財務總監邵偉信指，由於集團錄得ECL撥回及重組成本上升，2021年股息派付比率仍處於目標範圍，即每股普通股列帳基準盈利的40至55%之間的較低範圍。

儘管今年派息比率目標範圍一樣，但他表示，隨着今年利率向上利好收入表現，有信心今年派息比率將高於去年。早前滙控遭英國審慎監理局（PRA）要求檢視信貸風險報告機制，或增加集團成本，惟他強調，不會影響支付股息的能力。

值得留意的是，英倫銀行去年中對英資銀行派息限制「開綠燈」後，滙控至今尚未回復季度派息。集團公布去年第三季業績曾表明將會審視，惟小股東引頸翹望多時後，集團表示未來數年將繼續檢討是否恢復按季派息，並於明年2月發布今年業績時或之前再交代。

滙控去年資產質素改善，ECL及其他信貸減值準備變動錄得淨回撥逾9億美元，可是單計第四季又要撥備4.5億美元，扭轉前一季回撥逾6億美元的勢頭，主要是「反映中國商業房地產行業近期的發展」增加多項準備，所幸較2020年末季減少約61%。集團預計，今年內ECL提撥將恢復至平均貸款額30點子的正常水平。

花紅資金增31% 留人才

該行去年淨利息收益率為1.2%，按年跌0.12個百分點。行政總裁祈耀年指，淨利息收益率已於去年下半年回穩，當前淨利息收益的前景明顯較正面，若利率政策符合現時市場預期，預計有形股本回報率於2023年達到至少10%，較預期提早一年。

此外，金融人才競爭激烈，邵偉信表示，尤其是投資銀行、技術人員等領域。為保留人才，2021年度滙控花紅資金池（variable pay pool）按年增加約31%，至34.95億元，令集團薪金支出壓力增，惟可透過其他成本節省策略抵銷。滙控去年協助超過3萬名員工調任新職，另有逾11.5萬名員工透過學習圍繞數據和可持續發展等課程，培養適應未來的技能。

截至去年底，滙控全職員工約22萬人，雖按年少6,000人，但仍較2020年訂下3年目標20萬人多。祈耀年稱，不再為員工數字訂目標，會因應財富管理等業務需求而增人手。

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