【股市概況】
上週表現：受西班牙債信被降評、愛爾蘭政府提高銀行業紓困預期總額、以及比、西、愛三國大罷工的影響，銀行股重挫拖累大盤走勢，全週道瓊泛歐600指數下跌1.9%，收在259.09點。

政策訊息：(1)國際信評機構穆迪(Moody’s)30日調降西班牙債信評等，由最高級Aaa降一級至Aa1，惟展望評等為穩定。(2)愛爾蘭政府29日表示正準備接收愛爾蘭聯合銀行(Allied Irish Bank)多數股權，並向盎格魯愛爾蘭銀行(Anglo Irish Bank)持續紓困，預估挽救銀行業所耗費總額可能高達500億歐元。(3)歐盟執委會(European Commission)29日提出針對違反預算赤字規定國家進行懲處議案，歐洲央行與德國支持該提議，然法國強烈反對。在此同時，比利時、西班牙與愛爾蘭三國工會分別進行大罷工行動，反對各國政府推動削減開支及增稅計畫，希臘及義大利亦出現零星的罷工活動；當日罷工行動一度讓國際投資人憂心歐洲政府減赤的執行力及決心。

個股訊息：(1)歐洲第二大服飾零售商Hennes＆Mauritz第三季獲利成長23%至42.4億瑞典克朗，優於去年同期的34.6億克朗，然而低於彭博調查的17位分析師預估值45.4億克朗，股價因此重挫6.5%。(2)全球第二大輪胎製造商米其林(Michelin)28日意外宣佈將發行新股增資，既有股東將以每11股購買2股方式，籌資12億歐元並用於全球資本支出，特別是新興市場擴產，因事出突然，股價聞訊下跌15%。

未來展望：上週德國經濟數據利多不敵愛爾蘭政府接管銀行、西班牙遭Moody’s降評及大罷工的影響，歐股回測季線支撐；不過相較於歐股的疲弱走勢，歐元對債信利空反應卻相對鈍化，在弱勢美元及投機性資金追捧下，上週歐元兌美元匯價一舉升破1.36，成了歐系資產最佳的護身符。實際上我們發現，自今年3月以來，國際投機客輪流炒作大宗物資與歐元，使歐元與原物料(例如銅)價格呈現高度相關性，未來只要全球投資人風險偏好持續高張，歐元仍具升值空間；不過一但風向逆轉，投資人同樣須有歐元大幅回貶的心理準備。另外將焦點轉回德國，受惠於西門子及BMW等大型企業持續增聘員工，德國新出爐的9月份失業率再度下滑，已連續15個月出現改善，暗示德國企業體質轉變的過程仍是現在進行式，將持續挹注歐洲經濟新的成長動力。

【重要經濟數據】
歐元區9月經濟信心指數意外揚升：因歐洲週邊國家努力說服投資者其不需要外部援助，歐元區9月份經濟信心指數由前月的102.3勁揚至103.2，高於市場預期的101.3，為2008年1月以來新高；其中歐元區9月份產業信心由-3揚升至-2，服務業信心指數由前月的7上揚至8，優於市場預期。以國家別區分，各國經濟信心走勢分化，強勁復甦的德國經濟信心指數由111.2升至113.2，而疲弱的希臘經濟信心指數則由67.9降至66.6。

歐元區9月CPI初估值增至1.8%：因能源價格上揚，歐元區9月份消費者價格指數(CPI)年比初值由前月的1.6%攀升至1.8%，創兩年來新高，惟仍受控於歐洲央行2%的中期目標值內。

德國9月失業率連續15個月改善：因汽車與製造業增聘員工，德國9月份失業人口減少4萬人至315萬人，連續第15個月下滑；失業率則由前月的7.6%下滑至7.5%，創1992年4月以來新低。

德國10月Gfk消費者信心指數升至三年來新高：因就業狀況改善及物價變動溫和，德國10月份Gfk消費者信心指數由4.3勁揚至4.9，優於市場預期的4.2。

德國8月零售銷售意外下滑：由於企業招聘效果需一段時間才能傳導到消費者需求，加上全球景氣不穩定影響，德國8月份零售銷售月比意外下滑0.4%，年比則攀升2.2%，雙雙低於市場預期的成長0.4%與3.4%。

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