新華網香港8月21日電(記者劉晨 林建楊)為支持香港經濟社會持續發展,深化內地與香港的經貿金融合作,中央政府本月17日在香港宣佈推出一系列新措施,而在支持香港發展人民幣離岸中心方面可謂"著墨"最多｡

    "著墨"之處多是引人注目的"大動作",包括支持香港企業使用人民幣赴內地直接投資(即人民幣FDI)､允許以人民幣境外合格機構投資者方式(即RQFII)投資境內證券市場､將跨境貿易人民幣結算試點範圍擴大到全國､增加赴港發行人民幣債券的境內機構規模與發債規模､中央政府在港發行國債將作為長期制度安排､開展外資銀行以人民幣增資試點等｡

    香港的離岸人民幣業務以2004年2月香港銀行正式開辦人民幣業務為起點,在過去7年中逐步發展成熟,其間經過人民幣業務擴大､境內外機構在港發行人民幣債券､跨境貿易人民幣結算試點的建立與"擴容"等關鍵性節點｡而此次推出的多項新政因其意義重大､影響深遠,被業界視為香港人民幣離岸中心發展的又一里程碑｡

    滙豐中國區經濟學家郭浩莊的研究團隊認為,一系列支持香港發展人民幣離岸業務的重磅措施,不僅表明中央對香港人民幣離岸業務的快速發展感到滿意,更重要的是這些措施推動人民幣國際化進程進入一個新的階段｡一方面,新措施之下內地在岸企業對接離岸人民幣市場的能力得到提升;另一方面,為離岸人民幣回流進入內地資產投資市場打開了一條重要通道,從而形成人民幣在全球的流通循環｡

    郭浩莊團隊表示,8月17日公佈的新措施為香港人民幣離岸市場提供了幾塊關鍵的基石,包括人民幣直接投資通道､資產投資通道和跨境貿易人民幣結算通道｡這些措施有利於離岸人民幣債券(俗稱"點心債")發行和流動性的提升,體現了中國中央政府推動人民幣國際化進程的承諾｡

    在人民幣直接投資方面,郭浩莊團隊認為,今後境外企業投資內地可以直接用人民幣,改變了目前需要逐個審批的局面｡這將帶來一個更透明､更標準的框架,鼓勵境外企業在跨境交易中選擇使用人民幣,由此可能加速人民幣資金進出中國內地｡從長遠來看,這將刺激香港離岸人民幣產品平臺的發展｡

    渣打銀行亞洲區經濟師劉健恒的研究團隊說,以人民幣直接投資內地的"大門"敞開,為香港的人民幣存款找到了"出路"｡而其審批程序的精簡也讓境內機構可以更加便捷地把通過"點心債"募集到的資金轉回內地｡

    在資產投資方面,郭浩莊團隊認為,RQFII的出現是香港市場期盼已久的事情｡此外,新措施中也提到,允許內地企業來港發行"點心債",而不再局限于內地金融機構,這將有利於香港人民幣債券市場的發展｡

    劉健恒團隊認為,RQFII的推出有利於鞏固香港作為離岸人民幣資產管理中心的地位｡團隊同時指出,儘管目前RQFII所規定的總量為200億元人民幣,僅占香港人民幣存款總額的約3.6%,在短期內對推動人民幣存款上升作用有限,但長遠來看,RQFII的規模有可能會逐步有序擴大｡

    在跨境貿易人民幣結算方面,郭浩莊團隊認為,新措施宣佈把跨境貿易人民幣結算試點範圍擴大到全國,這固然十分重要,但鑒於目前試點的20個省區市的出口量占到全國總量的90%以上,因此這項決定的象徵意義更大一些｡

    此外,新措施中還提出,在內地推出港股組合ETF(交易所交易基金),以間接形式允許內地投資者購買港股,可謂替代版的"港股直通車"｡而財政部也表示,將把在港發行人民幣國債作為一項長期的制度安排,這將有利於香港市場形成零風險投資的基準利率｡

    展望未來,郭浩莊團隊重申,滙豐認為香港人民幣離岸市場的發展速度將超過市場普遍預期｡此外,離岸人民幣市場的流動性將繼續提升,並壓制人民幣海外無本金交割(NDF)市場的發展｡

    大和資本市場經濟學家賴志文團隊的研究報告則預測,人民幣離岸中心的潛力將為香港帶來前所未有的商機,未來五年香港的三個增長點包括:跨境貿易人民幣結算中心;包括債券､貸款和首次公開募股(IPO)在內的人民幣資本中心;人民幣投資和財富中心｡

(香港商報)