聯儲局9月13日宣布推行第3輪量化寬鬆(QE3)後，市場一度憧憬熱錢流入商品市場，會有新一輪的炒作活動，對基金及投機者紛紛押注商品價格向上，刺激金價從QE3前的每盎司1730美元，升至10月初近1800美元水平。至於國際油價亦曾受QE3的刺激，紐約期油一度升穿每桶100美元大關。但QE3宣布推出1個月後，油金的升勢卻無以為繼，金價上周回落至每盎司1724美元，紐約期油則險守90美元水平，兩者都較QE3前向下。

QE3宣布1月 油金不升反跌

眼見油金等商品價格較推行QE3前不升反跌，對基金開始有「散貨」的象。美國商品交易管理委員會的數據顯示，截至10月16日一周為止，在22個商品市場的淨長倉合共減少30億美元，降至1090億美元，打斷之前連續數周的升勢，淨長倉金額是今年8月底以來最低。貴金屬分析師Frank McGhee稱，「押注商品價格因QE3上升的投機者正逐漸離場」。

大戶淨長倉減少30億美元

黃金期貨在紐約商品期貨交易所(COMEX)的淨長倉一周之內下跌了8%，對基金合共減少總值24億美元的長倉合約，佔流失的金額超過85%，在紐約及倫敦的期油淨長倉合約亦合共減少2941張。除了油金，好看農產品走勢的資金亦有流走象，大豆的淨長倉跌至7個月來的低位，玉米的淨長倉數目亦較對上一周下跌。相反，資金改為追捧美國長債，10年長債的淨長倉從11.8萬張增至13.6萬張，顯示市場期望聯儲局有意把QE3的買債計劃擴展至美國長債，好看美債前景。

(路透社提供)