【明報專訊】經濟增長在歐元區長期落後的法國，首季表現出乎意料強勁，GDP初值按季增長0.6％，較市場預期高0.2個百分點，是接近兩年來最大升幅，較一向增長強勁的德國還高出0.3個百分點。歐元區首季GDP初值按季增長0.4%，較第四季加快0.1個百分點，同比增長1%，符預期，是2011年首季以來，歐元區經濟增長首次超越英美。英國首季GDP僅增長0.3%，美國幾乎停滯不前。歐元兌美元昨高見1.136水平。歐洲主要股市先升後跌。

英國昨公布首季失業率由5.6%跌至5.5%，是2008年中以來最低，工人上季平均周薪按年增長1.9%較預期好，英鎊兌美元一度升至1.5747，接近5個月高位。

英失業率 海嘯後新低

英倫銀行預期，通脹將於兩年內達到2%的通脹目標，將今年GDP增長預測由2.9%下調至2.5%，深化了市場對英倫銀行明年中才加息的預期。英鎊兌美元之後由升轉跌，跌至1.5638。

受惠於油價下滑，德、法住戶消費顯著增加，帶動經濟增長，惟歐元首季偏軟並未顯著提振出口。德國上季GDP初值按季僅增長0.3%，較第四季低0.4個百分點，同比增長1.1%。巴克萊指出，德國增長放緩比預期早，將德國全年GDP增長下調至1.5至1.8%。

受惠於消費、企業投資及庫存增長，第四季GDP停滯不前的法國，上季按季增長加快至0.6%，按年增長0.7%。法國財長薩潘（Michel Sapin）昨表示，預期今年增長至少1%，明年有1.5%，惟首季增幅不大可能逆轉法國長期的雙位數失業率，須進行困難的改革。

路透分析指，法國長遠尚未恢復穩健增長。法巴指出，法國上季庫存為實際GDP增長貢獻0.5個百分點，料第二季其對GDP的貢獻將大幅下調。受惠於油價首季下跌，令購買力增長，加上之前基數較低，個人消費開支按季增長0.8%，按年增長1.7%，料之後增長將會放慢。

法就業難大改善 改革挑戰大

此外，西班牙上季GDP增長達0.9%，是7年來最好的季度。意大利首季GDP亦增長0.3%。歐元區四大經濟體上季全部錄得增長，是2010年上半年以來首次。不過希臘連續兩季經濟收縮，再陷衰退。歐盟委員會預期，歐元區今年經濟增1.5%，明年增長1.9%。

部分意見認為，布蘭特期油價已由1月每桶接近45美元低位反彈近五成，加上歐元反彈、歐洲央行買債壓低債息的作用漸失，環球國債孳息率回升，之後經濟增長可能拖慢。歐洲央行3月啟動買債（QE），以帶動通脹提振經濟，惟歐洲股債的關聯度卻愈來愈高。Euro Stoxx 50和彭博歐元區主債權指數60日的關聯度周二升至0.5，創2013年9月以來高位。歐洲股債3月同步上漲，4月以後又齊下跌。UniCredit Bank分析指，債市形勢逆轉，歐元開始向上，貨幣貶值的好處減弱，股市也出現回吐。EPFR數據顯示，截至5月6日當周，投資者從歐洲股市撤出15億美元，是今年首資金流出，國債市場蒸發4.8億美元。

（綜合報道）